易居房地產研究院最新發(fā)布的報告《2012年上半年全國房地產開發(fā)企業(yè)資金狀況研究》，從房地產企業(yè)資金狀況、資金回籠和融資環(huán)境這三方面，對房地產開發(fā)企業(yè)資金狀況進行全面分析后發(fā)現，上半年房企資金狀況和2008年全年情況相當，已是自2009年12月本輪房地產調控以來房企資金情況最糟糕的時期。受樓市筑底復蘇和融資環(huán)境好轉等因素的影響，易居研究院認為，房地產企業(yè)資金最糟糕的時期已經過去，預計2012年下半年房地產開發(fā)企業(yè)資金緊張狀況將逐步緩解。
       房企自籌資金占比創(chuàng)新高
       根據國家統計局數據顯示，2012年上半年，房地產開發(fā)企業(yè)本年資金來源43329億元，同比增長5.7%，增速較去年全年下降8.4個百分點，為2009年一季度以來的最低水平，但好于2008年全年1.8%的水平。房地產開發(fā)企業(yè)本年資金來源增速自2010年上半年大幅回落，之后整體呈現出不斷下降的態(tài)勢，但隨著樓市逐漸回暖，預計前三季度房地產開發(fā)企業(yè)本年資金來源也將完成筑底。
       易居研究院針對房企上半年資金來源結構進行了分析。2012年上半年末，國內貸款在本年資金來源中所占比重為17.5%，較一季度下降3.2個百分點，較2011年全年上升2.4個百分點。國內貸款比重明顯下降主要是受季節(jié)因素的影響，自2010年以來，國內貸款在本年資金來源中所占比重一直呈現季度性“前高后低”的趨勢。除去季節(jié)性因素，在國內目前“穩(wěn)增長”的嚴峻形勢下，信貸政策也逐漸緩和，預計未來本年國內貸款所占比重可能進入回升通道。
另外，定金及預收款占本年資金來源比重為23.98%，較一季度上升2.97個百分點，比2011年全年下降1.98 個百分點。受信貸政策緩和等因素的影響，上半年樓市回暖復蘇跡象明顯，住宅成交量大幅回升，帶動了定金及預收款占本年資金來源比重走高。
       值得注意的是，企業(yè)自籌資金在本年資金來源中所占比重為42.9%，比2011年全年提升2.0個百分點，超出2008年的水平，再度刷新歷史紀錄。企業(yè)自籌資金在本年資金來源中所占比重自2011年上半年以來，一直在40%以上的歷史高位，2012年初信貸政策雖相較2011年底有所放松，國內貸款明顯增加，但自籌資金仍然在本年資金來源中占比較高。
       房企資金緩解或不利于房價調控
       根據2012年上半年數據，易居研究院分析認為，2012年上半年，房地產開發(fā)企業(yè)資金綜合狀況與2008年程度相當，仍處于 “緊張”范圍。值得注意的是，2012年上半年的宏觀經濟指標明顯比2008年差。今年上半年應該是房企資金最緊張的時點，下半年將會趨于緩解。
       上海易居房地產研究院副院長楊紅旭認為，從諸多跡象來看，房企融資環(huán)境正在持續(xù)改善。雖然開發(fā)貸依然偏緊，但房地產開發(fā)企業(yè)融資環(huán)境將總體上有所改善。另外，首套房貸款利率優(yōu)惠等也有利于增加個人購房貸款。盡管下半年仍面臨著國內經濟增速下滑的風險，房地產調控也有加碼的可能性，但總體來看，房企資金狀況緩解的大局已定。
       受長期樓市低迷和資金困境等多重因素的影響，房地產開發(fā)企業(yè)投資信心嚴重受挫，投資增速持續(xù)下滑。楊紅旭預計，若下半年房地產開發(fā)企業(yè)資金狀況有所緩解，同時在樓市回暖的帶動下，開發(fā)商必定會增加開發(fā)投資，從而有利于經濟穩(wěn)增長。但與此同時，房價進一步下跌可能性在減小。自2011年三季度之后，不少開發(fā)企業(yè)陷入了資金困境，紛紛大打折扣促銷以回籠資金。若下半年房企資金狀況有所緩解，預計不少房企將減小打折促銷的幅度，甚至轉而提價，這對于國家抑制房價反彈的調控措施是一種考驗。

                                                                                                                                          （來源：上海證券報）